הסבר על המשבר הפיננסי שמכה אותנו

הם שלחו לי הסבר טוב זה של פרופסור IESE לאופולדו Abadía כעת קבוצה זוננפלד על המשבר הכלכלי שהיכה את השווקים מאז המשבר sub-prime יפתח subprime בארה. נכון כי המשבר אינו משפיע כאחד כל (מכירת על טיסות, מלונות, תיירות קורסי אנגלית הערה לא שניהם לתקליטון האתחול סיים להשפיע על כולנו.) יש שייכחד לי מאוד מעניין, התוכניים כך חשבתי שזה שווה לך לשחזר את זה כאן: 2007-2008 משבר. הסיפור הוא כדלקמן: 2001. הבועה באינטרנט. ארצות הברית הפדרל ריזרב נמוך בשנתיים את המחיר של כסף מ- 6.5% ל- 1%. זה dopa בשוק כי התחיל להמריא: שוק הנדל ן.

ב- 10 שנים, המחיר האמיתי של דיור מוכפל שני בארצות הברית. שיעורי ריבית השוררת בשווקים הפיננסיים הבינלאומיים כבר שנים נמוכה במיוחד. יש פירוש כי הבנקים ראו עסקים קטנים יותר גרם להם: נתן הלוואות בריבית נמוכה לשלם משהו על ידי ה פיקדונות של לקוחות (אפס אם הטנק החשבון הנוכחי אם הם גובים גם תחזוקה הנציבות, הם שילמו פחות משהו) אך עם זאת, הכנסות ריבית נטו (b מינוס) ירד למישהו ולאחר מכן באמריקה, בדעתו כי הבנקים נאלצו לעשות שני דברים: לתת הלוואות מסוכן, היתה גובים יותר עניין לפצות הנמוכה-השוליים על-ידי הגדלת מספר פעולות (סיביות x 1000 הוא יותר מ 100 x מעט) ברגע הראשון (הלוואות מסוכן), החליט: לספק משכנתא סוג של לקוחות, נינג ‘ ה (ללא הכנסה, לא עבודה, לא נכסים; או אנשים בלי ההכנסות קבועה, ללא תעסוקה קבועה, ללא המאפיינים) לחייב אותם יותר עניין, כי היה יותר סיכון נצל את היתרון של בום דיור. בנוסף, מלא התלהבות, הם החליטו להעניק הלוואות משכנתא עבור ערך הגדול מהערך של הבית הוא קנה הנינג’ה, מאחר עם בום אמר נדל ן, זה בית, כמה חודשים, זה יהיה שווה יותר מאשר הכמות ניתנה הלוואה. סוג זה של משכנתא, הם קראו להם משכנתאות סאבפריים אני. משכנתא נקראים ראש אשר יש סיכון קטן של ברירת המחדל.

בקנה מידה של סיווג נקודות 300 עד 850, משכנתאות הממשלה הם החשובים בין נקודות: 620, 850 הטוב ביותר לפחות טוב. II. משכנתא שנקרא subprime כי יש סיכון נוסף של ברירת המחדל מוערך בין 620 300, ויד טובה לפחות. יתר על כן, כמו הכלכלה האמריקאית הולך היטב, החייב insolvent כעת יכול למצוא עבודה, לשלם את החוב ללא בעיות. גישה זו היה טוב במשך כמה שנים. באותן שנים, הנינג’ה היו משלמים את תנאי המשכנתא, יתר על כן, כפי נתנה יותר כסף מאשר ביתם היה שווה, שקנו מכונית, עשה רפורמות בתוך הבית, הם הלכו לחופשה עם המשפחה. זה, ללא ספק, מועדים, עם יותר כסף שיש להם צברה ועם, בכל מקרה, מה הם לשלם כל תעסוקה או fudge כי הם התוצאות שהושגו. 1. הערה: אני חושב כי עד כה, הכל מאוד ברור ברור גם כי כל אדם עם השכל הישר, למרות שהוא לא מומחה פיננסי, עשויים לחשוב כי אם משהו משתבש, הגבשושיות יכול להיות חשוב. לגבי השני (הגדלת מספר פעולות): כמו הבנקים שנתנו רבים משכנתאות הלוואות, רק היה להם כסף. הפתרון היה פשוט: ללכת לבנקים זרים כדי לספק להם כסף, כי משהו זה הגלובליזציה. הכסף הזה, כי אני זה בבוקר, הצטרפתי המרכזי חיסכון של סן Quirze safaja עשוי להיות באותו אחר צהריים ב אילינוי, כי בנק שאליו החיסכון שלי סיפק הכסף שלי כדי להשאיל אותו הנינג ‘ ה. כמובן, אילינוי אינו יודע כי הכסף מגיע מאנשים שלי, אני לא יודע על הכסף שלי שהופקדו בישות חמורות כגון החיסכון שלי, מתחילה להיות בסיכון מסוימים. גם לא אינה מנהלת משרד תיבת שלי, מי יודע – וכי חזקה- הוא עובד במוסד רציני. גם לא עושה יו ר הבנק חיסכון, הידוע רק יש להפוך חלק הכסף של המשקיעים בגדה הגדולות של ארצות הברית. הערה 2: הגלובליזציה יש יתרונות משלה, אך גם חסרונות, וסכנות שלה. העם של סן Quirze לא יודעים שהם לוקחים סיכון בארצות הברית כאשר הוא מתחיל לקרוא את זה יש משכנתא הם subprime, חושב: משוגע לעשות אלה האמריקאים! כמו-כן, היא כי ישנם כללים באזל, אשר דורשים הבנקים המרכזיים בעולם יש הון מינימלי ביחס נכסיה. כדי oversimplify, הוא המאזן של הבנק אילינוי: פעיל כסף פסיבי תיבת כסף סיפק הלוואות לבנקים אחרים עתודות ההון סה כ X X מיליון מיליון כללי באזל דורשים כי הבירה של הבנק הוא לא פחות מאשר אחוז מסוים של הנכס. לאחר מכן, אם הבנק לבקש כסף לבנקים אחרים, מתן אשראי רבים, אחוז הון מעל במשאב הבנק נמוכה, אינו עונה על ההנחיות של באזל. אנו חייבים להמציא משהו חדש. כי שוב נקרא איגוח: בנק אילינוי חבילות משכנתאות – ראש ו סאבפריים – בחבילות נקראים MBS (ניירות ערך מגובה של משכנתא, או התחייבויות מובטחת על ידי משכנתא). כלומר לפני היה איפה 1,000 משכנתאות רופף, בתוך יוצרים חשבון העניק, יש כעת 10 חבילות של 100 משכנתא כל אחד, שבו יש כל דבר טוב (פריים) רע (subprime), כמו הכרם של ישוע. הבנק אילינוי הולך ומוכרת במהירות אלה חבילות 10: מהיכן הכסף שאתה מקבל עבור חבילות אלה? אתה הולך הנכס, על חשבון כסף בתיבה, הגדלת, יורד על-ידי אותה כמות הקרדיטים חשבון העניק, אשר משפר את המיקום המשותף הון/הלוואות שהוענקו ומאזן את הבנק תואם ההנחיות של באזל. מי קונה חבילות כאלה בנוסף הרכישה במהירות כך הבנק Illnois לנגב את האיזון שלכם באופן מיידי? מאוד שאלה טובה! הבנק אילינוי פורסם כמה ישויות הבת, הצלחתנו, אשר אינן חברות, אך נאמנויות או קרנות, לכן אינם נדרשים לגבש שלהם מאזנים עם הבנק האב. כלומר, פתאום מופיעים בשוק שני סוגי ישויות: i. הבנק אילינוי, עם השני נקי של הפנים. שיקגו אמון תאגיד (או על השם הרצוי לך לשקול), עם מאזן הבאות: 10 חבילות של משכנתאות נכסי הון התחייבויות: מה ששולם עבור אלה חבילות 3. הערה: אם מי שעובד בהחיסכון של סן Quirze, על פי הנשיא למנהל הכללי של המשרד ידע משהו זה, במהירות לחפש עבודה אחרת. בינתיים, כולם מדברים בהרחבת שלה השקעות בינלאומיות, אשר תראה שאין להם שמץ מושג. כיצד ממומנים הצלחתנו? במילים אחרות, היכן הם לקבל כסף כדי לקנות חבילות של משכנתאות בבנק אילינוי? אתרים מרובים: דרך הלוואות מבנקים אחרים (תגובה 4: הכדור הוא מקבל יותר) גדול) על-ידי שכירת השירותים של בנקים להשקעות הם יכולים למכור את אלה MBS השקעות קרנות הון סיכון, ביטוח, חברות הפיננסים, patrimonial של משפחה, וכו ‘. (הערה 5: שים לב כי הסכנה לנו להתקרב, לא ספרד, אבל למשפחה שלנו, כי כמו, אנימציה מאת הבמאי של Office סן Quirze, וללכת לשים את הכסף שלי קרן השקעות) מה קורה היא להיות כלכלית לתקן, מוליכי או MBS היו גם דורגו על-ידי חברות הדירוג, אשר נותנים ציונים מבוסס על solvency. דירוגים אלה אומרים: זו החברה במצב זה, ארגון זה הוא יכול להלוות ללא סיכון, או להיות זהירים עם אלה אחרים כי לא להיות שילמת סיכון. ניתן לכלול כאן מה שהוא אמר את הדירוג של המילה במילון, שיש בו הכל באותו בניין: דירוג. דירוג האשראי של חברה או מוסד, שבוצעו על-ידי לסוכנות. ב ספרד, סוכנות מוביל בתחום זה הוא הדירוג Fitch. הרמות הן: AAA, AA A BBB BB מקסימום אחרים, אבל רע מאוד באופן כללי: בנק או קופסה גדולה בדרך כלל ודירוג AA בנק או בינוני, דירוג של A ב-3 במרץ 2008, Fitch שמרה על הדירוג של העיר ברצלונה ב- AA + סוכנויות הדירוג נתן דירוגים אלה, או על-ידי שמות אחריםיותר מתוחכם, אבל, בסופו של דבר, לומר את אותו הדבר: שנקרא: דירוג השקעה MBS המייצג משכנתא פריים, כלומר, אלה פחות סיכון (יהיה AAA, AA, A) קומת ביניים, בהביניים (ניחוש מאשר BBB ואולי BB) הון עצמי רע, של סיכון גבוה, כלומר subprime, אשר, ב זה המחסן, הבנקים להשקעות של לוס הגיבורים למקם בקלות את הטוב ביותר (דירוג השקעה)משקיעים שמרניים, שיעורי ריבית נמוכה. מנהלים אחרים של קרנות הון סיכון, וכו ‘, אגרסיבי יותר. שהם חיפשו להשיג החזרה גבוה יותר, בין היתר, בכל מחיר, כי האדונים האלה לבוא בונוס של סוף השנה הרווחיות. הבעיה: איך למכור MBS מנהלים היום רע זה מבלי לב מדי הם גביית יתר סיכונים? תגובה 6: דברים להסתבך, כמובן, של תיבת של חיסכון של סן Quirze להמשיך לבצע משפטי הרחבה מאושרת והתוכן, מדבר על התקדמות טובה של הכלכלה ושל עבודה סוציאלית הם עושים. כמה בנקים להשקעות המנוהלים, סוכנויות דירוג re-qualification (של re-rating, מילה שאינה קיימת, אך היא מגישה להבין אותנו) re-rating היא המצאה כדי להעלות את הדירוג של MBS רע, אשר מורכב: i. מובנה אירו, מתקשרים les אירו, הזמנת, ראשיות ומשניות, ההסתברות של ברירת המחדל, עם מחויבות לתעדף את התשלום כדי פחות רע. כלומר: 1. ניתן לקנות חבילה של MBS, אשר אומרים לי כי MBS שלושת הם יחסית טוב, שלוש שניות, רגילים ועוד שלושה, בכנות רע. משמעות הדבר היא כי כבר מובנה החבילה MBS בשלושה אירו: רע יחסית, מאוד רגיל וטוב מאוד. 2. אני מסכים כי אם לא שילם כל אחד tranche רע מאוד (או כמו שאומרים האדונים האלה,) אם בסעיף הלא נכון אני לשלם ברירת מחדל, אבל לטעון משהו של tranche רגילים, די טוב יחסית, הכל ילך לשלם משכנתא tranche יחסית טוב, עם זה, באופן אוטומטי, tranche זה להיות מדורג AAA. 3 (7 Th הערה: המצב הכלכלי של IESE, בינואר 2008, הערות אשר לקחתי את רוב מה שאני אומר, להתקשר אליך זה קסם פיננסיים) השני. כדי לסיים את גלגול של סן Quirze, אלה MBS ממוינות אירו היו re-baptised כ- CDO (Collateralized חובות חובות, חובות של החוב Colateralizada), היתה נלקח שם אקזוטי אחר. לעומת זאת, טבע תעשיות בהחלט מבין את הסיפור. ג. לא תוכן עם זה, אשפים פיננסיים נוצר מוצר חשוב נוסף: התקליטורים (החלפת ברירת המחדל אשראי) במקרה זה, הקונה, שקנו CDO, בהנחה של הסיכון של ברירת המחדל על-ידי CDO כי הוא קנה, תשלום יותר עניין. אז, הוא קנה את CDO ואמר: אם הוא נכשל, איבדתי את הכסף. אם הוא נכשל, אני תשלום הריבית יותר. iv. בעקבות המצאות, פורסם כלי אחר, CDO סינתטי, אשר הצליחו להבין, אך אשר נתן רווחיות גבוהה באופן מפתיע. v. אפילו יותר: אלה שקנו CDO סינטטי יכול לקנות אותם דרך הלוואות בנק זול מאוד. ההפרש בין אלה התשואות האינטרסים של גבוהה וזול מאוד של סינתטיים היה מבצע מאוד משתלם. קבל כאן, אמון לא איבדת מדי, אני רוצה לזכור דבר אחד שזה אפשרי כי שכחת, בהינתן המורכבות של הפעולות המתוארות: הכל מושתת על נינג’ות לשלם משכנתא שלהם, כי שוק הנדל ן בארה ב ימשיכו לעלות. אבל: בתחילת 2007, מחירי האמריקאית התמוטטה. רבים של נינג’ות, הם הבינו כי הם היו משלמים עבור יותר מאשר בית שווה עכשיו, החליט (או לא) להמשיך לשלם את משכנתאות. באופן אוטומטי, אף אחד לא רצה לקנות MBS, CDO, תקליטורים, CDO סינתטי ואלה כבר היו אותם לא הצליח למכור אותם. כל מכלול שוקע וקרא יום אחד, הבמאי אופיסינה דה Quirze סן שכן לספר לו את הבאר הזו, כי הכסף הזה היה נעלם, או, במקרים הטובים ביותר, הוא איבד 60 אחוז מערכו. תגובה 8: ללכת כעת כדי להסביר את השכן של סן Quirze איזה נינג’ות, הבנק אילינוי והחברה אמון של שיקגו. לא ניתן להסביר לך מכמה סיבות: הכי חשוב, כי אף אחד לא יודע היכן נמצא הכסף. לומר אף אחד, אני מתכוון אף אחד. אבל דברים ללכת רחוק. כי – לא – אחד לא יודע את הזבל שיש בבנקים חבילות של משכנתאות שרכשו, ולהתחיל כמו מישהו יודע, הבנקים לא אמון הדדי. איך הם לא סומך, כאשר הם צריכים כסף הולך בשוק, אשר בו הבנקים להלוות זה לזה, לא להשאיל אותו או להשאיל אותו יקר. הוא עניין אשר להלוות כסף בבנקים Euribor מירווח נמוך (אירופה Interbank המוצעים, או שיעור ריבית המוצעים בשוק הבינבנקאית באירופה), קצב כי, כפי שאתה יכול לראות החודשים המילה EURIBOR 3 של מילון זה, יש כבר בירידה (עכשיו מתחיל לרדת). לכן, בנקים עכשיו יש כסף. ההשלכות: i. לא נותנים קרדיט ii. לא נותנים משכנתאות, עם מה הגידול קולוניאלי, רנטה Corporación, קולוניאלי, וכו ‘, מתחילים להשתבש, טועה מאוד. וראה בעלי המניות שקנו מניות של חברות אלה, תרומות של עמותות אלה נופלים בחדות. ג. Euribor ל 12 חודשים, אשר ההפניה של מדד המשכנתא, כבר בירידה (פס’ Word EURIBOR 12 חודשים במילון זה), אשר הופך את הספרדים בינוני, בעל המשכנתא שלך, מתחיל להזיע כדי לשלם שכר חודשי. IV. כמו הבנקים יש כסף, 1. מכר שלו shareholdings בחברות 2. נמכר במבנים שלהם 3. הם עושים קמפיינים כל כך כסף metamos, המציע לנו v תנאים טובים יותר. כמו אנשים מתחילים לשבת צמוד לתשלום המשכנתא, פחות הולך לחתוך אנגלית. VI. כמו el Corte Inglés הערה אותו, רכישה פחות ליצרן של גרביים של Mataró, אשר לא ידע קיים הנינג’ה. VII. היצרן גרביים חושב, כפי שהוא נמכר גרביים פחות, הוא מתחיל הצפת אישי, אומר להתראות אחדים. ח., בא לידי ביטוי שיעור האבטלה, באופן מהותי ב- Mataró, שבה אנשים מתחילים לקנות פחות בחנויות. זהו מילון של מילים. מה קורה היא המילה משבר 2007-2008 רציני מאוד. הכותרת יכולה להיות מטעה, לחשוב כי המשבר עומד להסתיים בשנת 2008. כעת מגיע שאלה נוספת: כמה זמן האם זה יחזיק? גם שאלה טובה מאוד, גם. קשה מאוד לענות, מכמה סיבות: כי הוא עדיין אינו יודע את הממד של הבעיה (הדמויות משתנות על פי 100,000 500,000 מיליון דולר) כי לא ידוע מי מושפעות. הוא לא ידוע אם הבנק שלי, החיים, בנק ברצינות, עם מסורת באזור, יש הרבה חרא בנכס. דבר רע הוא הבנק שלי לא מכיר את המקום. ** (El 19.2.08, Fitch) הוא מתבצע שדרוג לאחור דירוג בטיחות לאייטנה של A – ל BBB +, עקב הגדלת חשיפה ענף הנדל ן בשלוש השנים האחרונות. יום קודם היה הוריד דירוג בטיחות גליסיה., מ- A + A-, עם ארגומנטים דומה.) בהפעלה, באמריקה, משכנתא שלא שולמו על-ידי הנינג’ה ללכת, כלומר, הבנקים יכולים למכור בתים foreclosed על-ידי המחיר כלומר, משהו שווה MBS, CDO, תקליטורים, ואפילו סינתטיים. בינתיים, אף אחד לא בוטח לאף אחד. הערה 9: למישהו יש מתואר זה הונאה גדול אחרים אמרו כי ההתרסקות של 29, לעומת זאת, בנות משחק במגרש המשחקים כמנזר של נזירות הוא מספיק, אולי רבים, יש מועשר בונוסים אשר גדלו. עכשיו, הם יישארו ללא תעסוקה, אבל יהיה להם בונוס שנשמרו איפשהו, אולי בארון מסוכך, זה אפשרי להיות מקום שבו אתה נמצא מאובטחים ומוגנים יותר מחידושים פיננסיים אחרים יכולים לקרות למישהו. * אתמול שמעתי כי אתה לעתיד, הטוב ביותר היא תשלם הבונוס על הממציאים של כלים מובנים (MBS, CDO, וכו ‘) עם כלי נגינה מובנים אשר הם עצמם המציא. זה נראה כמו רעיון טוב). רשויות הפיננסים יש אחריות גדולה על מה שקרה. הסכמי בזל, תיאורטית שנועדו לשלוט במערכת, עוררו בוחנת לקיצוניות ניתן להכהות, במידה רבה לסבך את השווקים שאליו נועד להגן. בדירקטוריונים של מוסדות פיננסיים המעורבים זה fiasco הגדול, יש אחריות גדולה, כי הם לא למדו דבר. וכלל מועצת המינהל דה Ahorros דה ספרדית obelisco de La Quirze סן כמה סוכנויות הדירוג היו מוכשרים או שאינו תלוי ביחס ללקוחותיה, אשר הוא רציני מאוד לסוף ההיסטוריה (לעת עתה): מרכז הבנקים (הבנק המרכזי האירופי, לנו הפדרל ריזרב) יש כבר הזרקת נזילות כספית כך הבנקים יוכלו להרוויח כסף. * 22.1. חבר שלי שאל אותי: שבו הוא מקבל? הכסף של הבנק המרכזי האירופי? כדי לא לסבך את ההסבר של המשבר, הוספתי מילה חדשה במילון זה: ECB, מרכזי הבנק האירופי. יש לך את התשובה לשאלה. ישנם מומחים אומרים כי כן יש כסף, אבל מה יש אמון. כלומר, משבר הנזילות הוא משבר אמיתי לא לסמוך על אחרים. בינתיים, קרנות עושר ריבונית או קרנות גידור שנוצרו על-ידי מדינות עם משאבים על פי העודף בחשבונות שלהם (על-פי בעיקר נפט וגז) כמו קרנות איחוד האמירויות הערביות, מדינות אסיה, רוסיה, וכו ‘, קונה ההימור העיקריים בבנקים אמריקאי כדי להסיר שאותו קיבל אותם. מבחינה לוגית, תימשך הסיפור בעדכונים חודשי של מילון זה. העדכון הראשון להלן: חוב ביטוח. הם פועלים כמו ערבים כל בעיות החוב. כפי שהם רק עוסקים בהם, הם נקראים MONOLINE. הם התחילו ביצוע באגרות חוב של רשמי מוסדות ארצות הברית לפני 5 שנים החליטו להרחיב את עסקיה, לקפוץ לתוך שידורים פרטיים. מאשרת כל סוג של בונוס או הרכב מובנים (כגון אלה יש שצוטט לעיל), מה שהפך להיות les הקורבנות העיקריים של רעידת האדמה הנוכחי. חברות הביטוח החשוב ביותר, עכשיו הם הולכים שגוי, הם: Ambac, MBIA, בירת ACA. * עדכונים פברואר 08: לנו הפדרל ריזרב הנמיך את שיעורי הריבית ל- 3%, כי מה ביותר נוגעת לו הצמיחה (רוצה להימנע המיתון). זהו שווי הריבית שלילית, בגלל האינפלציה כבר 4%. אמת העלות של כסף בארה ב היא של 3-4 = – 1%. נראה כי תחזור ל- 2.5%. מה קורה היא כי זה מתחיל לירות האינפלציה, בגלל כסף קל. הבנק המרכזי האירופי שמרה את הריבית ב- 4%, כי מה ביותר נוגעת לו האינפלציה. וורן באפט, כלכלי חשוב, השיקה תכנית סיוע monoline, כדי להימנע הדירוג שלך למטה. דירוג נמוך הסיכון המבטחת היא קטלנית. הוא אומר: אתה מובטחת של הסיכונים, אך לא לנו fiamos. מי אומר לך? התשובה היא ברורה: וורן באפט. 3.3.08. לא טוב. וורן באפט יש לפרק את הצעתה. במספר בנקים בארה ב, כמו בנק של אמריקה, JP מורגן וולס פארגו השיקו תוכנית הנקראת פרוייקט קו המטרה העיקרית שלהם היא להרחיב את תנאי ההליך בשל אי-תשלום של אנשים שיש להם משכנתא הם במצב עדין. זה לתת הפוגה נינג’ות שעה כך הם מנסים לשים את החובות שלך בסדר. תגובה 10: אני מניח כי קו החיים הוא התרגום לספרדית של קו החיים, כלומר, על פי מילון שיש לי, הכבל העובר אל המים כדי לנסות להציל מישהו טובע. במילים אחרות, החיים של הפרוייקט פירושה פרוייקט לקחת כבל. ארבעת הגדולים (Deloitte, ארנסט & יאנג, KPMG ו רואי חשבון בכירים -PwC-) הם רגע מפתח כדי לשמור על המוניטין שלו. סוכנויות הדירוג מעצבים נכסים לא העומד בדרישות. כלומר לא להמציא דברים כמו MBS, CDO, וכו ‘, בנוסף, לאשר אותם, או לומר שהן legit. זהו הסכם בטוקיו על-ידי הוועדה הטכנית של הארגון הבינלאומי של עמלות ניירות ערך (IOSCO). עכשיו, כי זה כלפי יקרה? כדי לקבל מושג, הייתי בשתי פגישות ב- IESE (טוב, הדרך אגב), קראתי את דבריו של המצב הכלכלי, IESE, 02 / 08, לה Vanguardia, הרחבה, חדשות כלכליות, המגזין טיים. מה שהבנתי הוא כדלקמן: אירופה (אל תשכח כי ספרד באירופה) אינדקסים של הצרכנים. מאוד נמוך, נופל עבור החודש השביעי ברציפות. בטחון במגזר התעשייתי. הירידה מסומן מאוד. בספרד, יותר מהממוצע באירופה. מכירה סניפים, כלומר מה שקנית כאשר הלכתי לקניות. באופן משמעותי למטה לאורכו של השנה, ועוד הרבה יותר בחודשים האחרונים. כלומר אנשים (את ואני) מתחילה להיות מפחד ואמר: זה תחפושת כי אני עדיין יכול לסבול קצת יותר. לעניות דעתי אפריקה ישראל יכול לקבוע . מחוון סינתטי של פעילות. ההתקדמות, במרחק של 6 חודשים מראש, את הביצועים הכוללים של המשק: המכרז עבודה הצריכה של הכיבוש על העבודה של אמון רישומים של מלט בתוך מחזור המכירות של חברות גדולות המגזר התעשייתי כדי ועוד משניות. זה לוקח פרופיל כלפי מטה מאז סוף 2006. רוח רפאים משבר הנדל ן בתחום הבנייה ידע איך הם הבנקים, כי לא רק להבהיר. At מפגש של הבנק להסדרי סליקה בינלאומיים, אשר התקיים בבאזל, ביקש שקיפות גדולה יותר, אנו לומדים כל מצבו האמיתי של מאזנים של הבנקים. (ספרדית הבנקים נמצאים בעמדה טובה יותר מאשר במדינות אחרות, כי הבנק ספרד נאלץ להפוך counter-cyclical מעל הוראות אשר מתבצעות במדינות אחרות. חלקם כוללים, בנוסף על כך, הוראות יוצא דופן בעצמו). (28 בפברואר, ברננקי, יו ר הפדרל ריזרב בארה ב, אמר בנקים אמריקאי אשר עלול לגרום לכשל על-ידי עסקי הנדל ן.) חוסר הנזילות. הקרדיט כבר קשה כי הבנקים יש כסף להלוות. (אם אתה הולך אל הרחוב, תראה את כמות הקמפיינים הבנק כי הם כעת כדי ללכוד את הכסף). מה שקורה הוא לורד של סן Quirze שדיברנו לפני זבוב קטן והוא נותר ספק אם הדבר הטוב ביותר הוא כדי לחסוך כסף בגרב, כמו בזמנים טובים.) (אשראי כי כבר קשה להגיד את זה, לא נותן לך אותה, או אם הם לקבל את זה, התנאים הם לא מאוד חיבה, ועבור סקטורים מסוימים, בכנות לא נעים.) (סגירת המעגל, שיכולתם לנחש נדל ן ובניה הם שני תחומים אלה.) ההשלכות של רוחות רפאים נעצר בבנייה יש השלכות רעות. לדוגמה: דיור מחירים נמוכים יותר. אנשים רבים עם משכנתאות שכדאי יותר מאשר דיור אשר יש שמישכנו. כלומר, אם אנשים אלה להפוך את המאזן שלהם, היה: פעיל דיור פסיבי, אשר יכול למכור משכנתאות ב- 200 בית זה על-ידי 200 ושווה היום נכסים 100 פחות התחייבויות = הון עצמי = – 100. זה נקרא טכנית פשיטת רגל. מה קורה היא כי אותו אדם היה כמה דולרים, כמה תכשיטים סבתא שלה, כמה קרובי, לאור המצב ולדעת כי הוא אדם ישר, להשאיל לך יד. (אם הנינג ‘ ה, או קן ביצה לא יקרות ולא קרובי משפחה.) מבחינה לוגית, אותו אדם לא יהיה השמחות רבים בצריכה. אבל יש עוד: הרבה עבודות שנוצרו בשנים האחרונות היה בבניין. כלומר הוא יגיע – הוא מגיע – גידול של האבטלה במגזר זה. שזה לא יהיה קשה לפטר אנשים מספיק, כי יש הרבה חוזים זמניים. רבים מאותם אנשים יהיו עולים, יש את היתרון של גמישות העבודה. משמעות הדבר היא כי אם אתה ואני, כי אנחנו כמה רבותי, לספר לנו כי אנחנו הולכים לעבוד כדי טרואל, כי החברה שלנו נסגר בסנטה לקורנליה הבתולה דה לה Mogoda, אנו לשים בצד רע מאוד. זה נותן העולה, אשר מקורו פוארטה, מי, כפי שכולנו יודעים, אקוודור, סנטה לקורנליה הבתולה אל CASTEJÓN דה Monegros. (תגובה מספר 10, ללא חשיבות: שמתי פוארטה, כי כל אקוודורית שבה אני מוצא את עצמי, אומר לי זה היה פוארטה.) מה שקורה הוא: באים אנשים מחוץ ספרד, נמשך על ידי הבטחות הישן של עבודה הגון מינימלית. כל זה מביא איתו צורכים יותר משאבים של המדינה. והממשלה, אם צבע או צבעים, עליך להיות זהיר מאוד, אבל יש לנו כסף, כי כולנו יודעים כי כסף בדרך כלל נגמר. בנוסף, עם מהירות מסוימת. ההגדרה של אופטימיות למרות שזה נראה כי זה לא לעניין, לשים את ההגדרה של אופטימיות כאן: להפיק את המיטב של מצב מסוים. ואנחנו עכשיו במצב מסוים. מה לעשות, אם עד עכשיו הבניין שלף מתוך ה הכלכלה, כנראה צריך למצוא מישהו לזרוק אותו. זה יכול להיות: המגזר זרים. במילים אחרות, נוכל להגדיל את היצוא שלנו. לאן? המתעוררים, אשר הם הליהוק עשן (סין, הודו,) לדוגמה באירופה או ארצות הברית. מה הם אומרים, אנו לייצא לאירופה וארצות הברית, שאינם כעת כדי לירות רקטות. ויצא גרוע סין, הודו, וכו ‘, כנראה שכן המחירים שלנו או את איכות המוצרים שלנו או את איכות השירות שלנו לא הטוב ביותר. בנוסף, undervalued הדולר מול האירו, מה שאומר כי אנו יכולים לקנות בזול בארה ב ולמכור אותם יקר. 28 בפברואר היה $ 1.52 לכל אירו. כפי, בנוסף, הסינים החליטו המטבע שלה מחובר הדולר, איתם, אנחנו מרגישים אותו. (תאגיד הכנסה יש לקחת את היתרון של מחירים טובים בארה ב, רכשה בניין ב ברודוויי משרדים. אני חושב אורטגה Amancio יש לקנות גם מבנים שם.) (ולנצל כל גשר, כל נוסע המכבד את עצמו ספרדי ב) קניות לניו יורק). בנוסף, אם מדינות מתפתחות עודם, והם קונים הרבה שמן, סחורות רבות, פעולה זו מסייעת לשמור על מחירים גבוהים. (פס’ רך סחורות בגוף הראשי של המילון.) טוב, כי זה יעזור המדינה. אבל מסתבר כי מדינות אירופה אין מצב הכספים קליל, למעט ספרד, אשר יכול לגרום נזק זה אם עדיין ממציאים ההתחייבויות הוצאות שישנם מי אומר rozan כמו פופוליסטי. בנוסף, התקציבים כללי ספרדית 2008 התבססו על תחזיות אופטימיות אינפלציה וצמיחה. המונח רך הלוואות מקושר עם המילה ICO, רשמי אשראי מכון, מדבר על התערבות אפשרית של המדינה הספרדית כדי לעזור את ענף הנדל ן. אך נראה לי כי זה לא חוקי מנקודת מבט של האיחוד האירופי, אשר רואה עם נוף עמום מאוד רשמי סיוע למגזר הפרטי. בעיניים רע, לפעמים, נאלץ להחזיר אותם. הממשלה הבריטית החליטה nationalize רוק בצפון, הבנק נמצא הרבה צרות. אפשרות נוספת: כי חברות להשקיע. אבל כאשר אנשים יש קצת פחד, אומר: בסדר, נחכה קצת. אפשרות נוספת: כי ECB (הבנק המרכזי האירופי) לעשות משהו. לעשות משהו לומר כי הריבית נמוכה יותר לדאוג פחות אינפלציה וצמיחה יותר. אבל ECB דאגתי האינפלציה, אשר נורה הנשיא שלה, Trichet רמזה שהיא אפילו להעלות הריבית. תגובה מספר 11: היום השני קראתי כי מישהו עשה הוא השאלה: מיהו ימני: ברננקי (גיבוי הפדרלי ארה”ב, כי הריבית נמוכה) או Trichet, (ECB, אשר לא לרדת אותם)? גם אני חושב שהם ששניכם צודקים: יש סיבה ברננקי כי הכלכלה האמריקנית עלתה 0.6 אחוזים לנפש ברבעון האחרון של 2007 ואת רוצה להימנע המדינה לתוך מיתון (רבעונים רצופים שני עם גידול שלילי.) אתה Trichet הנכון כי הכלכלה האירופאית גדל פחות מבעבר, אך הוא גדל, בעוד האינפלציה מתחיל משתגע. (האחרון נתונים: 3.1% למרחב האירו ו- 4.4% עבור ספרד.) Trichet יש רמז זה אפילו יכול להעלות הריבית, אם לא אינפלציה נמוכה. נכנס ספרד המיתון? הם אומרים, כי הוא לא מאוד קשה כי הכלכלה כי הוא גדל, של הירידה לילה. אבל הם גם אומרים צמיחת התוצר המקומי הגולמי של ארה ב 4.9% במגזר השלישי רבעון 2007 ירדה של bruces ל- 0.6% ברביעי. או שאנחנו לא בתוך הרגע הטוב ביותר. אבל וול מארט, שהוא כמו המשפט באנגלית אבל החיה, מכרה ברבעון האחרון של שנת הכספים 2007, 9.5% יותר מאשר בשנת 2006. הוא זכה אחד עלייה של 4%. זה אינו רק תשמחו המופיע בעיתונים. מה שקורה הוא שאתה צריך להסתכל. ומצאתי לא מעט כל יום. לדוגמה: 28 בפברואר, סזאר Alierta, יו ר מתאוששת, הציג אחד היתרונות של 8.906 מיליארד אירו, הופכים האופרטור המרוויח ביותר בעולם, ATT (8.733), צרפת טלקום (6,300), Verizon (4.038) ו דויטשה טלקום (3.165). הוא הודיע כי הוא להפיץ דיבידנד של אירו למניה, אף-על-פי יש הרבה אנשים שיש להם מניות במתאוששת, כל אחד מהם התרבו את מספר המניות לכל 1 יורו, יהיו מופחתות את ניכוי, יש חשב: גבר, זה לא רע. הבחירות ספרדית מלבד ממתקים כי פוליטיקאים זרקו כך להרים אנשים, נראה כבר המצב הוא חמור מספיק כדי לדבר שטויות. אתמול שמעתי פוליטיקאים צריך לדרוש אותם כי הם חושבים ארוך, מה איזה בן אדם של הפוליטי והכלכלי חוויה, הוא השיב: הפוליטיקאים משולמות לחשוב לטווח קצר. אותו אדם (אלפרדו Pastor), במאמר ב- 24 בפברואר, אמר: כפי שהוא צריך להיות שלנו בחברה ricacomo, מה שמייחד את תוכנית פוליטית אחת של אחר אינו ההצעה כלכלי כמו תפיסת ה החברה.